淡季内需走弱、库存结构分化则牵制了大口径厚壁管价格运行

今日大口径厚壁管市场总体平稳运行为主，少数市场仍有下跌。回顾本周大口径厚壁管市场，呈现先涨后跌、涨跌交替的运行特点，最终来看，一周价格变化不大。

本周大口径厚壁管市场核心行情由煤焦强势主导，但淡季内需走弱、库存结构分化则牵制了大口径厚壁管价格运行，没有跟随焦煤焦炭同步，最终呈现焦煤和钢材分化的走势。

成本端为本周大口径厚壁管价格提供坚实底部支撑。本周主产区煤价持续上行，焦炭第五轮提涨顺利落地，叠加山西煤矿安全专项整治、安监限产影响，煤焦盘面屡创新高。到目前位置，焦炭第五轮提涨全面落地，周末主流焦企已启动第六轮提涨；焦煤价格大幅走高，这让焦炭价格短期之内很难降下来。最终的结果是尽管本周铁矿石价格小幅下滑，但大口径厚壁管成本仍有抬升。

供需基本面呈现明显分化态势。大口径厚壁管需求端进入传统淡季，5月钢铁PMI持续收缩，新订单指数大幅回落，南方高温、梅雨天气拖累地产、基建终端施工，内需采购乏力；但外需表现亮眼，5月钢铁新出口订单环比回升，对冲部分内需压力。另外，库存也限制了大口径厚壁管价格反弹，本周全国大口径厚壁管整体去库节奏大幅放缓，建材缓慢去库，行业同比库存偏高，持续压制钢价上涨高度。需要指出的是，目前大口径厚壁管厂灵活控产、加大直供力度，社库累库压力可控，未出现库存积压风险。

从目前来看，大口径厚壁管市场虽然偏弱，但不是绝对弱，短期原料和钢材之间分化只是节奏问题，在成本持续推高的情况下，大口径厚壁管回落空间有限。重点关注焦煤是否高位迎来调整，以及大口径厚壁管低位的韧性。中期则关注煤焦价格拐点及钢材出口变动。